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保险资产管理的创新路径

2020-02-23 08:48:53 分类:保险知识    

  2012年以来,中国保监会陆续推出多项保险投资新政,拓宽了保险资金运用的投资领域和业务范围,为险资管理提供了更加自由、更为多样的投资平台。随着新政内容的不断丰富和细化,险资管理市场化程度明显提高,保险投资结构有所改善,保险资金运用效率触底回升,政策实施的积极效果逐步显现。

  保险资管新政的实施,深化了我国保险资金运用的市场化改革,激发了行业内生动力和发展活力,推动保险资管行业由“量变”到“质变”,进入创新发展的新阶段,使行业发展迎来新机遇——投资渠道放宽促进收益状况改善;资管业务试点增强投资自主性;第三方资管业务拓展市场空间;中长期投资有利于资产负债期限匹配。

  行业发展

  面临的新挑战

  (一)监管机制有待优化。由于金融市场不成熟及分业监管体制等原因,我国资产管理行业在监管方面存在管制较多、职能分割、信息披露不完善、风险控制较弱和资产认可度低等问题,尤其是受市场准入、综合经营及对外开放等因素制约,资管市场的内生动力难以有效发挥。

  (二)专业创新能力明显不足。我国险资管理长期依托于保险业发展,保险资产快速增长提供了丰富的资金来源,保险资产管理公司作为专营机构无需营销客户,未经市场竞争洗礼而坐享其成,导致其在创新理念、创新意识,创新手段、创新方法上明显落后于其他资管机构。

  (三)投资管理水平急需提高。资产负债管理是保险资金运用管理的核心内容。我国保险资金运用资产负债管理仍处在探索和运用的初级阶段,大多数保险公司仍停留在资产管理阶段,保险业务部门和投资部门分开,基本没有专门协调机制,投资品种、投资组合、收益率目标很少考虑资金来源属性、期限结构、成本因素,保险资金运用同保险产品开发定价脱节。

  险资管理创新发展的

  路径与对策

  (一)建立科学高效的宏观监管体系。保险监管机构应根据当前宏观经济金融环境和险资管理行业发展实际,进一步明确监管职责定位,厘清监管与市场的责任边界,以制定规则、监测风险、检查行为、教育市场等为核心,坚持依法监管和监管创新,避免监管重复和监管真空。一要继续加强制度建设,完善行业监管规章,细化执行标准,健全监管联动机制,形成全程监督和全面风险防控的监管制度框架。二要建立以偿付能力、专业资格为核心的量化监管指标体系,严格限制不达标公司开展高风险投资和创新型投资业务,强化违规惩戒机制,规范市场秩序。三要处理好统筹发展与风险防控的关系,强化对新业务的监管,充分考虑新业务、新领域的风险因素,研究建立风险预警防控与处置机制,有针对性地落实监管手段,达到既促进创新发展,又防范创新风险的目的。四要针对金融混业经营趋势,探索协同监管机制,尽早建立由保监会主监管,人民银行、证监会、银监会、外汇局等部门共同参与的协同监管机制,从资格审查、业务管控、运作监督、风险处置等方面强化综合监管能力,形成信息数据共享和风险防控互补的监管模式,推进整个险资管理行业健康有序发展。

  (二)丰富多元化险资管理主体。目前我国已批设18家险资管理公司,但相对于保险公司总量和不断增长的保费收入,险资管理公司数量明显不足,无法满足市场发展的需要,加快发展多元化险资管理机构体系仍然是当前的重点任务。一要继续依照准入条件支持达到标准的保险公司特别是中小保险公司设立法人治理完善、股权结构合理的险资管理公司,增加险资管理主体,促进合理竞争,推进行业专业化、市场化建设。二要积极探索设立专业化的险资管理机构。针对险资运用渠道已基本放开,基础设施、股权、不动产及境外投资等新业务领域不断拓展,不同类别资产风险收益特征差异较大的实际情况,积极研究设立针对不同业务类别的专业事业部、另类投资中心或者子公司,促进险资专业化运作,满足创新业务和另类投资的需要。三要适应市场发展的需要,探索组建险资管理产品专业交易所。针对行业特点,搭建险资管理机构、托管行、登记结算公司、投资者等市场主体的对接平台,整合市场资源,提高行业效率。

  (三)培育险资管理特色文化。突出行业特色,构筑险资管理文化,是引领行业持续健康发展的需要。监管部门应加强系统指导,保险公司及险资管理机构应积极参与,有关各方要强化社会责任与宗旨意识,消除“小行业、边缘行业”的模糊定位,增强行业认同感、责任感和使命感,共同推进险资管理文化建设。一要尽快筹备设立险资管理行业协会,在监管部门的指导下,确定行业发展目标,落实监管政策,加强行业自律,规范市场行为,通过行业协会系统构筑行业文化。二要始终秉承价值投资和长期投资理念,保险机构要按照资产负债、偿付能力和现金流管理的基本要求,平衡好资产安全与收益的关系,要以战略眼光确定投资策略,合理安排资产配置,灵活调整投资组合,保证资产负债久期匹配和行业持续稳健的盈利水平。三是全面遵循风险可控与安全至上的原则,险资管理关系保户利益、股东权益和社会责任,投资收益必须建立在风险可控的基础上,要保持高度的风险意识,明确自身市场定位和发展阶段,清楚自身的投资能力和风控水平,切实把安全性、收益性和流动性结合起来。

  (四)提升资产管理水平和创新能力。资产管理与创新能力是保险机构竞争力的重要组成部分,也是险资管理行业持续健康发展的保障。一要规范险资管理公司经营体制。优化股权结构,完善公司治理,使其真正成为独立运作的市场经营主体。行业内可以考虑其他保险企业参股,利用专业优势扩大受托险资范围;行业外适当增加银行、券商和信托股东,适应综合经营趋势,奠定进军第三方资管和财富管理市场的基础;条件成熟时可根据需要引入外资,借鉴先进的管理经验和技术手段,提升参与国际市场竞争和海外投资的能力。二要重点强化资产负债匹配管理。建立科学的组织管理架构,引入先进的分析方法,根据资金的不同来源,对应不同的投资渠道,在保证资金流动性和偿付能力的前提下,形成相互适应的投资结构与期限匹配,提高险资管理的长期收益。三要理顺保险公司与险资管理机构的利益分配机制和委托受托关系。弱化股权关系对客户关系的影响,逐步理顺双方关系路径。四要建立科学高效、富有前瞻性的决策机制。善于利用外部智力资源,通过专家顾问委员会等制度安排,广泛汲取外部经验,提高决策的专业性、科学性。五要适应政策变化,加快险资管理模式和产品创新。(作者单位:特华博士后科研工作站)

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